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 Post subject: 交易生涯15年
PostPosted: 2/18/14 15:36 
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Joined: 9/4/06 22:53
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从上个世纪的Internet Bubble开始进入股市,曾经是莽撞少年,曾经是度日如年,到现在15年多了。人到中年还不算老,没老到要写回忆录,但是时不时还是需要反思一下。现有 时候也在想到底这辈子路子走对没有?如果当年不跳这火坑,是不是生活会更加精彩?如果08/09年海归,是不是现在在国内也会驰姹风云?可惜人生不能重新 来,走过来了最好也就不要再后悔了。
以交易为职业好多年了,做大了管的钱多了,麻烦事情就多,政府机构,交易所,卷商都要来管你。所谓too big to fail也都是相对的,你欠大银行1000万,是你的问题,你欠一个community credit union 1000万,那就是他的问题了。做生意到后来很多事情其实很闹心,但也都是人在江湖,身不由己了,只能当成生意成本write off掉了。
现在具体交易的什么东西由于各种限制自然是不能再说了,只能在精神的层们上调侃一下,新手要PICK的还是去报名帮呆56占岗去好了:-) ,我当年JVA就帮他高山占过岗,当然一山还有一山高,只是我思想觉悟不高,48年叛变投敌国民党了。
现在很多事情也不自由,有时候看见一些东西想说说灌点水,写好了,最后还是删掉了,怕惹起一些没必要的纠纷和麻烦。毕竟 I am not supposed to do these things now。上周打了一场艰苦的战役,任务完成了,有点时间想写点啥,犹豫半天是贴还是不贴,最后想想还是贴吧。
补充一下上周,上周市场最后是比较仁慈,最后let me home run。不过不仁慈也没啥,做到现在这份上,市场怎么走你都要能HANDLE,不是说不会亏钱,谁都可能亏钱,只有骗子才 永远不亏钱。但是基本上如果市场不仁慈,我也能控制住亏损,也就是说命运还是要掌握在自己手里面。你不能把命交给市场,那就是不是你说了算了。

先写个引子,回头再写正文。

黑屋都是骗人的,黑屋要是管用,当年我在股匪也不会破口大骂的吵架。不去黑屋了,我自己注意点,不说具体交易业绩的事情就好。
好像不少误解,我的意思是不能相信黑屋的保密性。

交易15年,在华人股坛里面就混了有10多年,首先回忆一下股友们。这年头人越老,认识人越多,
但是真正的朋友反而越少了。
我算认识人比较多的了,各条战线上的都有,从算卦的老连到大家都义愤填膺的连鸭子D56都对付不了的XX,我都有私下的email/message来往。只不过随着时间的漂移,大家往往都个忙个的,生活的交集没有了,自然也就没有啥联络了。
其实很多人后来估计都不炒股了。炒股是发财致富的一条路径,做的好真的很容易,每天点点鼠标,钱就哗啦啦的进来,财运来了真是挡都挡不住。当然亏的时候一 般更快。但是炒股不是唯一一条路。当年MIT股坛的DELL后来就去做start up,失败2次后现在身家也$100M了。小B回国去倒腾手机,没发财,不过后来折腾PE估计也发达了,这还没算上他在国内的N多桃花运,比他窝在美国的 时候追人家小三2奶的苦逼像,那是不可同日而语了。年轻还是好,随便倒腾没关系!
崔西姐听侠客说改折腾中医这几年估计也发财了吧,这不,马萨地理也开起来了。X妹妹和老公折腾多年股票大盘,最后还是搞药发家了,钱途无量啊。其实看她们夫妻俩当年那个用功的态度,我都自叹弗如,我就知道她们俩做啥最后都会成功的,夫妻同心,其利断金啊。
有些人也不好直呼其名,毕竟人家知道了可能不高兴。如果是坛子里面混的久的,估计能猜到我说的是谁。Anyway,我的意思就是炒股不是唯一出路,股票就是毒品,中了毒,还是可以戒的,股票也不是对每个人都适合的。不过我一直都戒不了。
当然还是有很多继续炒股成功的,当年华人的老大,和我们在MSN里面的时候那是多么的“猥琐”啊,每天都不敢持仓过夜,刀刃上讨DT的生活。人家回国华丽 转身,做Macro确极其成功,生意,资产,业绩到现在我还难忘其背。可笑我以前做MACRO的,现在居然折腾起短线的勾当,现在简直连有个VIEW都常 常是非分奢侈之想了。
当然还有每天来这里上班的D56,鸡鸡和鸭子等。D56我说两句,他是一个很奇怪的人,我一直都不知道他到底在干吗。我知道他干事情肯定有他的道理,但是 没有他那么狡猾,can't figure it out。估计只有他的soul mate 四道藩知道。四道藩是个说话要打对折的高手,几年前开始都是每天都和我说赚了6位数,可是,为毛一年到头下来还是6位数,不知道是花在那个小蜜身上了,我 觉得他老婆应该好好调查一下。
鸡鸡中间消失了几年,不过现在还是太激进了,自己卖膏药是不可能发财的。鸭子和我一样都是反革命,喜欢反着干,这个后面再谈了。
很怀念SB和双辊,虽然他俩比较惨,被骂的消失了。我不是来挑起争端的,anyway, someone's poison maybe other's treasure。 有时候open minded一点也没坏处。很多事情我既不知道也没参与。只是当年也是言谈甚欢,只不过现在是人影都没了。
还有回客,上次和他聊好像也是2年前了。Slowpenny 等等,好像他们都是生意股票一起搞了,重点是哪里也不知道了。
会长也回去好几年了,希望这次没栽在东莞。不过国内抓小姐只罚pk,会长吉人自有天相的说。会长关于Susan Wang的段子至今还是如雷贯耳啊。可惜不小心栽在干货船上,但是常在河边走,谁能不湿鞋?没有人是长胜将军!
还有不少我极其佩服的高手比如Yxx,Mxx等等,我如果八卦的话就太不厚道了,不好意思说具体事了,这里只好以点点点代替了。
忘记了说ABC和BG,两个都是高自动交易的,曾经是我当年读书时候的梦想,不过毕业后就当场破灭了。
再后来我也不太逛股坛了,有眼不识泰山了。不很清楚套老师的底细,不过人家每周都赚钱不是赤裸裸的BSO那也是杠杠的牛逼啊。
这个不说了,估计还有不少遗忘的,现在记性不好,回头想起再补吧,比如BLAST等等。下面改说别的啦。

××××先说方向××××
炒股的方向很重要吗?不一定,看情况,看策略。比如鸭子的做法,貌似方向很重要,但是我觉得其实和方向有毛关系。他空IWM,N225,多GDX,让他现 在把仓位全换反过来,如果他策略是WORK的,最后也必须赚钱出来才能说明他的策略是WORK的。让我现在去做多大盘还是做空大盘,我都无所谓,最后还是 必须也有信心赚钱出来的。过去几年我绝大部分时间都是做空大盘,又有什么关系呢。要是策略对头,最后还是可以赚钱的。
这个好像大家反对意见比较多,我多说几句。先强调是和策略有关系。大部分策略都是有很明确方向性的,对了赚错了亏,很简单。但是还是有不少策略和大盘方向 关系不是那么大。比如你Dollar average,如果一开始就亏钱,最后其实只要能round trip回来就赚了,甚至回不来都无所谓的。这个和接下来说的那个AD有些类似。这种靠money management的策略用自己钱往往发不了财。当然也有那种Arb 的,和大盘无关,涨跌都赚的。我也不是100%清楚鸭子到底折腾什么,但是如果他最后能赚钱,那就是靠承担风险和money management赚的钱,基本属于beta范畴。大体上这种策略,方向不是那么重要。你只要耗的起时间和忍受的住浮亏,最后总是能赚出来。当然,如果 忍不住,就和我当年帮呆56 JVA高山站岗,最后48年投降国民党差不多了。

××××说说AD××××
要是不AD赔钱,AD能赚,这种策略自己做是很难发财的。自己发财最靠谱是ALPHA,BETA的东西不是没用,只是大部分是虚假的建立在一些危险基础上的。赚的不是免费的钱,而是风险的钱。这种风险是很难控制好的,最后要么就是降低收益目标,要么就是要吐回去的。

××××不要怨天尤人××××
很多人喜欢抱怨,抱怨政府manipulate job data,抱怨大笨flood the market with liquidity,把自己亏钱归结于被市场,MM暗算。这种人是真Loser。政府多少年一直都在manipulate,大笨事先说了N多次要 FLOOD the market,你要么就别玩,要玩就研究好游戏规则再玩,别折腾赔了钱怨这怨那的。这种想法于事无补,不赚钱还桑心,建议转行。不过这个态度要是不改,转 行你还是loser, 有个段子说a-z map到1-26, SKILLS是82, Knowledge, hardwork都是90多,但是Attitude 加起来正好是100,有点极端,但也不是没道理。

××××人品××××
我们很多教育都是说干XXX先学会做人,我觉得这是个误区。人品好当然好,但是人品和个人成功我觉得没有直接关系。考虑人品的话干很多事情太沉重了,太多 累赘。事实上很多成功的人,包括科学界,商业界等个个领域,人品并不怎么样,而且往往其实很差劲,但是很多流传的文章都是美化过的,搞的好像人品是他成功 的一个原因似的。成功很多时候靠的是心狠手辣。我觉得人品和做交易赚钱没直接关系。

××××运气和水平××××
股票波动是个随机过程,运气是重要的。如果让你选一个水平高但是运气不好的人还是选一个运气好但是水平不高的人,至少在交易这个行业,我会选运气好的人。 但是运气这个事情很难说,会有很大的波动。99年多时候,我4PM CANCEL一个ORDER,以为取消了,结果第二天早上开盘MARKET ORDER FILL,吓一跳,转手一卖,6位数就来了。200X年有一天突然停电,半小时后来电了,半年BONUS没有了。总的来说,运气是给有准备人的。2008 年我还在给人家打工,当时公司赌LEH被救,但是LEH死了,接下来赌AIG死,结果被救。好像运气真是背啊。但是你把各种情况的对策都准备好,到时候执 行就好了,改干啥干啥,最后能活下来都是靠平时的努力,这次运气不好,没发财。你就要等活到运气好哪天再说吧。
运气好和水平高,有时候也很难区别。本来就是个随机过程,概率的事情,像分的一清二楚有时候也是不容易的。

××××指标××××
赌神发哥每次出千会摸一下戒指,貌似有人总结我每次出来大盘就转向。这些都是一些表面现象,用这种东西做指标是把命交给别人手上,只能看你自己命大不大 了,运气好不好了。偶尔用几次可以,常用的话运气也会生气的,你自己也太没长进了吧。赚钱要是靠这些,迟早是会赔回去的。你想长期稳定赚钱,还是要找出内 在的联系才行,光看表象是比较低级的手段。所谓好的指标必须满足一些统计上的特性才可以,很多人都是犯了先验和后验的错误。这里特别强调一下,肉眼看图是 一种极其虚假的东西,看图不是没用,我也看。但是不能太依赖。以前也说过,看图基本是80年代计算机运算不够时的估算法,90年多以后就给计算机大规模彻 底消灭了。你现在还光靠看图就和义和团刀枪不入去和洋腔洋炮干仗差不多了。时不时打个啥地道战能赢一场,但是总的来说肯定是打不过的。

××××坚持××××
久赌必输,这句话是对的,但是另外一句话是,if you want to win, you have to play。市场玩家大部分是loser,但是也有少数winner。可能是靠你水平,也可能是靠你运气,更多是既靠水平也靠运气。但是你必须坚持到那一天 才行。你可能会每年都亏钱,亏好多年,但是也有可能一把就翻身,一年把你前面所有亏的全挣回来。也有可能你每年都赚钱,可是最后一把又全亏回去。这种事情 太常见。但是那种中途退出的,都是给分母做贡献的。坚持下来的只是有可能当分子,其中还是有很多去当分母去了。可是坚持是一个必要条件。

××××智商和承担风险××××
这个呆5总结过。我其实是看见了他写的那个,才想写点东西的。这世界聪明人很多,可以说在座的基本都是聪明人。但是聪明和坚持一样,或者说还不如坚持,它 只是成功的一个比较重要的条件,还不能说是必要条件,因为有些不是那么聪明的人也能成功。股市不缺聪明人。因为这个是个逆向晒选的过程,笨的人TRY一 下,发现不中,就干别的去了,剩下的都是人精。要想长久的赚钱,你必须说清楚你赚钱的原因,说不清楚,那就是虚幻的假象。股市有风险,要赚钱就必须承担风 险,但是很多聪明人不能不愿意承担风险,或者说怕麻烦。结果就是别人赚了,你没赚到。人家赚是理所当然的,因为人家承担了风险。这个新手往往理解不了,不 过你折腾个几年就知道了。


××××做生意和做交易××××
两个很像,但是也有很多区别。咱们老中做生意,首先要consistantly make money,否则没戏。老美什么的有关系,经常业绩很差但是资产还是噌噌噌的涨。咱们一穷二白的,只能靠自己,赚钱是第一位的。 但是还有很多其他的东西要考虑,否则你做生意也没法成功。我觉得基本最重要的一条是要替人着想,你要知道你的对家如何考虑问题,你替别人把杂七杂八的东西 都打点好了,人家也就乐于顺水推舟给你生意了。如果你还要别人忙乎半天才能折腾好,搞清楚你的东西,那么你成功的机会就要打个大折扣了。我遇到太多的人, 东西可能还不错,但是人家要花大力气才能衡量他的东西,我就一直搞不明白为毛他们自己不事先把东西折腾好再去谈,简直是浪费机会。

××××要找到适合你的交易方式××××
如果你是新手,随便折腾吧,越多越好,一开始就亏比一开始就赚划算。如果你交易好5年以上了,年纪也不轻了,还是不赚钱,你就必须考虑一下该怎么办了。洗 手不干,专心做别的?这个也是一条光明大道,前面也说了不少成功例子。如果你中毒过深,无法自拔。你就必须看看如何解决这个难题。炒股是和自己做斗争,每 个人都有自己的性格,EGO,习惯,很多东西如果5,6年下来还是这样,你再花时间去改变其实已经不划算了。你需要找到合适自己的方式才行。比如年轻时候 你泡妞就是要好看,波大,年老了泡不懂了,可能和D5一样还是需要好看,波大,但是更有可能是需要善解人意的。炒股有很多种玩法,你必须找到自己的长处, 找到符合自己性格,习惯的策略才行。如果找不到,我劝你还是转行为上策。要么就每年/月拿出定额亏,做完贡献了就等明年/月再说了。记住要亏的起才行,否 则心态不对,绝无出头之日的。


××××EGO××××
EGO是双刃剑。我觉得,做ALPHA的必须有EGO,否则坚持不下来,成功的必须有老子天下第一,谁都不如我的信心。做BETA/RISK的有EGO就 是大忌。千万不能有EGO。再换个说法,就是有MACRO方向的,最后赚大钱得有EGO,没有EGO的没法做MACRO。MACRO总是有很大波动的,你 没EGO,肯定是会怀疑否认自己,革命总有低谷,没EGO那么48年投降国民党基本就是常态。这种例子很多,最近的就是PAULSON,07年革命低谷的 时候天天去中央公园跑步解压。最后大获全胜。当然EGO也造成他后来BOA,黄金大亏,但是瑕不掩瑜,他那一把赚的,顶他前面大半辈子的了。也顶其他老大 们大半辈子的啦。反过来,如果你赚钱靠风险管理,那你有EGO,就基本是死缓等枪决了,具体批判一下就是鸡鸡这种如果满仓卖了膏药念叨海燕的,就是这种情 况。
这个可能不够精确,应该是做Macro做方向的必须有EGO。做arb,有LEVERAGE的最好别有EGO。Anyway,我觉得EGO是做Macro 的一个必要条件。就算你10买了AAPL,中间超过50%的DRAW DOWN,这在HEDGE FUND环境里面是很难生存的。


××××OverConfidence××××
理性的confidence是基于严格统计结果的。但是散户往往就是看看图,经常混淆先验和后验。简单说一句,这个和FDA批准药差不多,没有双盲测试的都是假货。这个直接后果就是over confidence。失败后的结果就是over desperate。

××××Draw down, risk reward etc××××
回头看AAPL 10多年曲线,多美啊,当年估计10块不到就能买,留现在几十倍。但是你把每一段放大,你会发现draw down非常大。这个股票要持有也是很不容易的。按发哥的说法,就是在卖烧饼和吃法国大餐之间不停的徘徊。这个对人心态是一种巨大的折磨,特别是你自己钱 的话。有时候管理别人的钱是有这个优点,你投资起来比较更加容易理性,有合理的expectation和目标。有时候更容易成功。当然这个也是看人,对有 些人来说,管理别人钱条条框框一上来,反而不赚了。

××××人生总是有起伏的××××
股市有涨有跌,人生也是有起有伏的。刚开始炒股的时候赶上亚洲金融风暴,亏了几个月,马上就是Y2K/internet bubble, 赚钱飞快。其实不是好事情。当然,如果当然亚洲风暴亏光了,可能也就洗手不干搞别的行业去了。过了Y2K,过了几个月马上BUBBLE就BURST了,对我这种没有经历过大熊市洗礼过的,哪里能有不赔的。怎么赚回来,速度X3赔回去。赔的后来都不敢怎么玩了,但是已经上瘾了,也戒不掉。虽然白 天还有别的正经事情要干,但是时不时还是惦记着TRADE几把。问题是有98,99年那种大赌大赚的记忆,心态彻底坏掉。连续亏了很多年钱。信心也给打击的没多 少了。张口只能说想当年了,简直就是祥林嫂翻本了。这期间又自己学习开发了很多乱七八糟的东西,啥床单画图,波浪,螺旋DF,量价等等等等,每次仿真出来都 满怀着信心,憧憬着一年半载发财后怎么怎么办,结果最后都是惨淡收场。现在回想起来真可笑。自己当时也不笨,为啥一些简单的统计测试都没去做。前面也说过, 没有双盲测试过的都是假信号。这么简单的道理居然自己都不懂,亏钱也是活该。另外就是心态彻底坏掉,总是想要nX才行,风险巨大,以为自己能承受,其实真 亏了的时候又发现自己承受不了。还好自己其他方面不差,脑袋也算好使,最后还是挤进花街替人管钱了。多说一句为啥街上总是考智力题。因为搞金融的其实不需要啥 特殊背景。你人够聪明,能吃苦,肯干就基本可以了。花街最多的工作机会就是fixed income,基本就是能定价就可以了。来回倒腾就是根据yield curve算PV。就算你学校里学金融,也没啥太大优势。随便找个聪明人拿term sheet研究一下也就够了。所以一般也就是考考智力题,看人聪明不聪明。其实就是你花时间研究那些teaser只是花时间去买门票而已。当时最想找 Stat Arb Quant,但是自己统计背景太差没搞定。这也是,如果自己概率统计好,其实我觉得我根本就不用去找工作了,自己做自己的应该也够了。替人管钱的好处是心理 压力不同。有些人适合给人管钱,有些人适合给自己赚钱。这个和一个人的性格有关系。对我来说,玩自己钱就很难控制风险,自己钱嘛,亏了只对自己负责,风险 大点无所谓。但是管理别人钱,亏了面子上过不去,回头还给人指指点点的更受不了。所以,对风险控制就很严。基本上没必要去TAKE RISK就不TAKE。就是当个JOB看待,不求无功,但求无过。其实这样对大家都好。你如果策略对头,老实做就好了, if you take care the portfolio risk, the portfolio will take care of you。
当时搞FI的东西基本就和对缝差不多,也不需要啥统计概率,反正就是类似carry的东西,你只要控制好风险,及时斩仓,总是赚的。上班同时有时候也自己玩一下PA,因为工作性质是FI,对股票,特别是指数类的没啥太多限制。但是还是赚赚亏亏,经常就是连赚N把,然后一把全亏回去,风险控制还是非常烂。没啥长进。 回想起来,还是老样子,expectation太高。
突然08年金融大危机来了,一下子把几乎花街所有人一锅端。我事业刚刚有点起步,马上又被打到了低谷。我当时take risk的东西都是liquid asset,说砍就砍,自己的交易没赔钱,但是公司整个巨大的FI部门很惨。我手上RISK都没有了,变得每天无所事事。上班就是看BLOOMBERG,看今 天谁谁谁亏了多少,明天谁谁谁倒闭了。几乎就是比谁烂的日子。这时候又认识了一些新的朋友。还是评价一下蛋糕吧。我知道这里几乎所有人都很讨厌她说话的口 气。但是她的确很特别,从对股票一无所知,被人骗到变成一个professional trader是极其迅速的。至少我在股坛里面就不知道有第二人能如此的神速。当然她骂街的水平那也不是盖的,连鸭子这种嘴硬的都被骂走然后还给追杀,我这种在旁边看笑话的都不敢吱声,怕人家一石头扔下来砸到自己。Anyway,看人看优点,缺点抹杀掉。她学习的速度就像海绵吸水一样快。我也受到感染,也是由于工作关系,被逼开始学习一些统计的东西。虽然后来也没联络了,还是很感激她当 时在统计方面给我的一些启发。这才发现自己原来这方面是如此的弱智+无知。很多基本的东西都没去考虑,居然还能在股市里面坚持到今天,简直是奇葩。最后还是发现自己不是统计的料,搞不出来啥original的东西。退而求其次,我把这些统计的东西运用到风险管理上以后,发现效果真的比以前好了很多。接下来就是自 己创业了。最开始半年基本就是人生最黑暗的日子。巨大的压力和沮丧,还要强装笑颜努力的掩饰着不能表现出来。每天就是到处跑来跑去参加一些业界聚会活动什么的,其实都 是无厘头,没用的东西。但是好处是能缓解一下自己的心情和压力。再后来可能是RP起作用,或者是上天可怜我,有个朋友介绍了一个生意人愿意合作,总算从新开始做起了交 易,虽然管理金额少的可怜,但是麻雀虽小,五脏俱全,至少是自己能有RISK了。作为一个TRADER,RISK就是everything,没有RISK 自己就没有价值。没有TRACK RECORD,自己的价值就是随时间指数衰减的。但是交易和生意区别好大,前面也说过,折腾了半年还是就那么点钱,有点支撑,坚持不住了,虽然不甘心,但 也没办法只好开始想别的出路了。这时候又来了一个考验:Flash crash, 一把又wipe out很多人。尘埃过后,我发现自己居然幸存下来了。所谓乱世出英雄,是金子总有闪光的时候。熬过最艰难的日子,后面往往就是明亮的天。我感觉自己管理别人的钱还不错,心态很好,做交易的时候比玩自己的钱客观多了。反过来再做自己钱也开始稳定赚钱了。因为expectation不同了,现在自己钱纯粹就是玩一把,过过 瘾而已。只要》0就可以,不想以前总想最少要3X吧。我现在每天希望赚10bps, 但是其实赚1bps我就够了,如果就这个目标,你还能亏钱吗?其实道理真的是很简单的。不过散户刚开始不3X,5X的话干这事情没意义啊。当然,盘子大了, 也有很多麻烦。压力也随之增加。毕竟还是要给客户交差的,说是1bps我就够了,其实也不能这么忽悠人家。但是现在风险控制那是绝对第一位的,每天都是居安 思危,战战兢兢的过日子。日子好过点时候要预防敌人突然袭击,所以要准备好各种应对措施才行。
还有就是只做一个东西,赚钱倒是没问题,但是的确对自己的修养,和交易水平没有太多的提高。每天都是前篇一律的重复性劳动,当一天和尚撞一天钟,能躺着赚钱就绝对不站着拼。这种日子过久了,美女也会变成猪的。可能也是时候折腾点新东西,提升自己的时候了。


××××股市到底是不是骗局××××
这个公说公有理,婆说婆有理,不过那些认为股市是骗局,长期没有赢家的人如果自己还在玩,岂不是自己否定自己?那种所谓赚了就拿出来什么的也基本都是胡扯,你赔了呢?你就不玩了?你要是能有这个discipline,我估计你开始玩没多久就戒掉了。
总的来看,当然政府要抽税,卷商要吃费还有各种耗损。但是比起别的东西来说,比如彩票,还是好些。而且你投资的公司也是有股息的,总的来说SP500是赚 钱的。所以,我自己认为只要做的好,还是有可能长期赚钱的。毕竟,有很多成功的例子,当然有人说可能是非法内幕,这个那个的,这也不能否认。但是任何竞争 的行业基本都是top 5% take advantage of the bottom 95%。你要么就别玩,要玩就是要跻身到那top 5%里面去。先摆好心态很重要,否则到时候亏了钱去骂娘,丢人,还不如就别开始。

××××是当少数派还是当多数派××××
真理往往是掌握在少数人手里,但是多数派往往也能正确很长时间。我觉得这个不是绝对的对和错。做少数派的好处是竞争不是那么激烈,毕竟人少,但是你不合群,会很孤独,不被人理解或者被人攻击。做多少派的时候你就必须比同行多一个心眼。最后可能就是你比别人更加小心,谨慎那么一点点,出事情的时候你就能第一个冲出门,而后面的其它人就被套牢死了。其实不管做什么,都是要outperform others才能成功。当年公司大老板就说,做交易,不光要看自己应该如何做,还要考虑对手和别人可能会怎么做,然后自己如何应对才行。我觉得,这个是很重要的。

××××欲望,目标和偶像××××
搞交易和其它行业不同的是我们不从事生产,从根本上来说只是去努力印钞票。如果你没有欲望,所谓无欲则刚,放其它行业可能可以,但是我觉得搞股票应该没 戏。你都没欲望,哪里有兴趣,本来搞交易就是比较虚幻的东西,来回就是个数字,没欲望很难会有兴趣,不如打游戏算了。所以我觉得还是需要有赚大钱的欲望 的。

有欲望就往往有目标,有些人有远大的目标,我是那种走一步看一步的人。记得小学快毕业的时候,楼上一同学说以后至少要读清华北大,我那时候从来没听说过清 华北大,不知道他说的是啥。我上高中的时候才知道清华北大是好学校。最后那个同学去了安庆一技校。当然也认识有同学从小家里就安排好了,从清华/北大附 小,清华/北大附中到北大/清华最好专业,要不是后来出国时髦了,估计连博士,博士后都能安排好了。所以这个的确是看人。有些人,比如我上一任老板,定个 远大目标的想法是,万一不成功,距离目标差一点,也能算混的不错了。我喜欢定一个比较近的目标,然后BEAT它,这样心里感觉好点。

最开始炒股票的时候倒是真没目标,就是玩玩,基本就是当打游戏玩。后来上瘾了,就比较关注对冲基金行业,当时最羡慕的就是啥DE SHAW啊,SAC这种。后来知道了文艺复兴,才知道有这么牛的人。再后来自己做了,就去看别人是如何成功的。WINTON 的老大好像97年不到2百万开始,现在$20-30B。QIM也是2百万开始,5年做到$5B。看的热血沸腾的好像说不定自己也能中大奖一样。只是觉得这 些太遥远了。后来有人介绍认识了一个普林的同行,一开始也是很小,然后几年下来做的很不错。见过面也不觉得他如何,我就拿他做偶像了,很多东西都照搬他 的。可惜自从拿他当偶像后不到1,2年,他就走下坡路了,最近我居然超越偶像了,LOL,不知道是不是要寻找下一个偶像了。可能也不用了,我的东西有容 量,做不大。话说回来,人生总是有起伏的,不可能幸运总是降临到你头上的。特别是干金融这行,运气成分很大,所以有机会还是要抓住才行。

××××做交易××××
说句老实话,我自己认为我做交易很烂。经常都是买在最高,或者空到最低,虽然最后一般都能赚出来,但是这个交易的准确性真是要多烂有多烂了。也曾经研习过算点位,还是蛮准的。问题就是,往往,准的时候,都是差那么0.25没FILL,要是FILL了,又多半砸手里了。 再后来,我干脆放弃了,管他点位在那里,我算好风险就可以了,该干嘛干嘛,反而效果好了很多。当然这个也是按策略来分的,我这种策略是可以这样做,很多别 的策略可能不行。不过和很多同行搞别的人聊的时候,我觉好像他们也是这样。比如上次一次PARTY,和一个几B$ HF的OWNER聊,他搞BIO的,经常一个月赚20-30%, 然后亏也能亏20-30%的。感觉蛮怕人的,不知道哪里搞的钱,居然机构会投资他也算是奇芭了。他说看见好的股票,就买,价格高了就少买点,低了就多买 点,基本就是控制风险而已。Peter Lynch好像当年也是这个意见。

我觉得做交易好的,就自己赚钱好了,没必要管理别人的钱了。但是管理别人的钱,其实没啥太大必要非要做一个好TRADE,差不多就可以了,交易水平高低不是最重要的,控制风险才是第一位的。

××××大方向,波动和性格××××
其实就算你看的准大方向,也不是那么容易能持有的。就拿这波来看,从1730到1870,开始是低位震荡几天,然后狂拉上来,然后就是慢慢往上磨。你要是 第一天去1730买了,震荡那2天没准就给STOP了,就算没STOP,狂拉的时候可能就TAKE PROFIT了,就算你没有,后来慢慢磨的时候,往往一天涨3,5点,然后突然就跌10,20点的,这个风险回报这时候其实很差了。波动比TREND大很 多。但是TREND还是向上的,还是做多比做空合适。其实大盘基本千篇一律都是这样走法。但是就算你知道这些,然后持仓做多,如果一直盯着看,这个过程也可 能是非常痛苦的一个过程 -- 至少对我来说看见DRAW DOWN就难受。所以我这种人是没法做长线的,太痛苦了。一个人真是要找到合适自己性格的策略才行,找到了,就是事半功倍,找不到就往往是事倍功半。

××××风控××××
很多人都说风险控制第一位,我也这么认为。但是真能做到的是极其困难的事情。就拿卖膏药来说,不出事99%都赚,你说剩下1%你风控STOP LOSS把99%里面的亏回去个1%,2%不久是稳赚的事情吗。貌似及其简单的道理,可是能做到的人几乎就是0。
数学上来描述风控简单的就是看账户净值的波动幅度。如果你突然大赚一笔,那么算出来你的风险应该也是增加了。当然这种风险人人都喜欢。这种算法有其局限性,那种做长线的,比如巴菲特是不屑一顾的。但是作为短线抄手来说,这很一个很重要的指标。
每个人也有不同的风险承受能力,比如四道藩,10%那不叫DRAW DOWN,30-50%那才感觉到真疼。10%他在那里嚷嚷,那叫做矫情。这也是自然,如果他每年要赚3X,5X的,DRAW  DOWN 都没30,50%,那岂不是神仙啦?
我承受风险能力小很多,亏个0.5%就开始不舒服了,如果亏个2-3%,那就是及其不舒服,如果亏了5%以上,那几乎就天塌下来了。当然我不可能目标是3X5X,能有15-20%就很高兴了。
还有一个关键的地方是不管你的风险承受能力大小,开始定下来以后就要持之以恒。不能平时止损2,3%,但是有时候亏钱的时候就放任到20%,30%,这就 完蛋了。比如你做DT,一般不持仓过夜。当然DT公司也不让你持仓过夜。你亏1,2个point就必须出来,结果每次股票大动如果你都给套牢死,然后AD 出来,一次两次还可以讲讲特殊理由,如果次次如此,你就必须彻底反思,如果不能改正,只能说你是个failure,次品,还是转行干别的吧。很多high frequency 的PRO也经常犯这种错误的。本来人家就是赚1个TICK,结果认识一个搞高频的说有次他老板就是要和BAC拼命,不斩仓,结果打炮变成包夜,包夜变成小 三,小三转业2奶,二奶最后逆袭,彻底套脑死,休掉以前再也没打野食机会了,一把亏费大半年。这种是很要命的而且必须避免的事情。
风险大小不一定要恒定,我一般是保持在一个区间里面。如果变化太大,那是很容易出问题的。

这里先打住了,开始很想说很多东西,写写又觉得没啥好说的啦。罗罗嗦嗦说了很多事实而非的东西,也不是真理,只是某个时期我的某些想法的反刍而已。


Last edited by 常好运 on 3/14/14 10:52, edited 74 times in total

 
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mummy wrote:
从上个世纪的Internet Bubble开始进入股市,曾经是莽撞少年,曾经是度日如年,到现在15年多了。人到中年还不算老,没老到要写回忆录,但是时不时还是需要反思一下。现有时候也在想到底这辈子路子走对没有?如果当年不跳这火坑,是不是生活会更加精彩?如果08/09年海归,是不是现在在国内也会驰姹风云?可惜人生不能重新来,走过来了最好也就不要再后悔了。
以交易为职业好多年了,做大了管的钱多了,麻烦事情就多,政府机构,交易所,卷商都要来管你。所谓too big to fail也都是相对的,你欠大银行1000万,是你的问题,你欠一个community credit union 1000万,那就是他的问题了。做生意到后来很多事情其实很闹心,但也都是人在江湖,身不由己了,只能当成生意成本write off掉了。
现在具体交易的什么东西由于各种限制自然是不能再说了,只能在精神的层们上调侃一下,新手要PICK的还是去报名帮呆56占岗去好了:-) ,我当年JVA就帮他高山占过岗,当然一山还有一山高,只是我思想觉悟不高,48年叛变投敌国民党了。
现在很多事情也不自由,有时候看见一些东西想说说灌点水,写好了,最后还是删掉了,怕惹起一些没必要的纠纷和麻烦。毕竟 I am not supposed to do these things now。上周打了一场艰苦的战役,任务完成了,有点时间想写点啥,犹豫半天是贴还是不贴,最后想想还是贴吧。
先写个引子,回头再写正文。
写黑屋的. 比如套老师的地盘?


 
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鼓掌鼓掌
股市人生成人版:)


 
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沙发


 
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顶偶像。

到你那个资金,经历很多事情我们还未曾经历的。

mummy wrote:
从上个世纪的Internet Bubble开始进入股市,曾经是莽撞少年,曾经是度日如年,到现在15年多了。人到中年还不算老,没老到要写回忆录,但是时不时还是需要反思一下。现有时候也在想到底这辈子路子走对没有?如果当年不跳这火坑,是不是生活会更加精彩?如果08/09年海归,是不是现在在国内也会驰姹风云?可惜人生不能重新来,走过来了最好也就不要再后悔了。
以交易为职业好多年了,做大了管的钱多了,麻烦事情就多,政府机构,交易所,卷商都要来管你。所谓too big to fail也都是相对的,你欠大银行1000万,是你的问题,你欠一个community credit union 1000万,那就是他的问题了。做生意到后来很多事情其实很闹心,但也都是人在江湖,身不由己了,只能当成生意成本write off掉了。
现在具体交易的什么东西由于各种限制自然是不能再说了,只能在精神的层们上调侃一下,新手要PICK的还是去报名帮呆56占岗去好了:-) ,我当年JVA就帮他高山占过岗,当然一山还有一山高,只是我思想觉悟不高,48年叛变投敌国民党了。
现在很多事情也不自由,有时候看见一些东西想说说灌点水,写好了,最后还是删掉了,怕惹起一些没必要的纠纷和麻烦。毕竟 I am not supposed to do these things now。上周打了一场艰苦的战役,任务完成了,有点时间想写点啥,犹豫半天是贴还是不贴,最后想想还是贴吧。
先写个引子,回头再写正文。


 
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you said you quit 168 ar,
too boring again Very Happy


mummy wrote:
从上个世纪的Internet Bubble开始进入股市,曾经是莽撞少年,曾经是度日如年,到现在15年多了。人到中年还不算老,没老到要写回忆录,但是时不时还是需要反思一下。现有时候也在想到底这辈子路子走对没有?如果当年不跳这火坑,是不是生活会更加精彩?如果08/09年海归,是不是现在在国内也会驰姹风云?可惜人生不能重新来,走过来了最好也就不要再后悔了。
以交易为职业好多年了,做大了管的钱多了,麻烦事情就多,政府机构,交易所,卷商都要来管你。所谓too big to fail也都是相对的,你欠大银行1000万,是你的问题,你欠一个community credit union 1000万,那就是他的问题了。做生意到后来很多事情其实很闹心,但也都是人在江湖,身不由己了,只能当成生意成本write off掉了。
现在具体交易的什么东西由于各种限制自然是不能再说了,只能在精神的层们上调侃一下,新手要PICK的还是去报名帮呆56占岗去好了:-) ,我当年JVA就帮他高山占过岗,当然一山还有一山高,只是我思想觉悟不高,48年叛变投敌国民党了。
现在很多事情也不自由,有时候看见一些东西想说说灌点水,写好了,最后还是删掉了,怕惹起一些没必要的纠纷和麻烦。毕竟 I am not supposed to do these things now。上周打了一场艰苦的战役,任务完成了,有点时间想写点啥,犹豫半天是贴还是不贴,最后想想还是贴吧。
先写个引子,回头再写正文。


 
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哇,流口水了


 
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如果不方便,可以给你移到黑屋去。比如TLS的黑屋。


 
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欢迎僵尸回来。 賺大钱了也要时不时回来看看。 照顾一下这里的兄弟呀。欢迎回来 br>
mummy wrote:
从上个世纪的Internet Bubble开始进入股市,曾经是莽撞少年,曾经是度日如年,到现在15年多了。人到中年还不算老,没老到要写回忆录,但是时不时还是需要反思一下。现有时候也在想到底这辈子路子走对没有?如果当年不跳这火坑,是不是生活会更加精彩?如果08/09年海归,是不是现在在国内也会驰姹风云?可惜人生不能重新来,走过来了最好也就不要再后悔了。
以交易为职业好多年了,做大了管的钱多了,麻烦事情就多,政府机构,交易所,卷商都要来管你。所谓too big to fail也都是相对的,你欠大银行1000万,是你的问题,你欠一个community credit union 1000万,那就是他的问题了。做生意到后来很多事情其实很闹心,但也都是人在江湖,身不由己了,只能当成生意成本write off掉了。
现在具体交易的什么东西由于各种限制自然是不能再说了,只能在精神的层们上调侃一下,新手要PICK的还是去报名帮呆56占岗去好了:-) ,我当年JVA就帮他高山占过岗,当然一山还有一山高,只是我思想觉悟不高,48年叛变投敌国民党了。
现在很多事情也不自由,有时候看见一些东西想说说灌点水,写好了,最后还是删掉了,怕惹起一些没必要的纠纷和麻烦。毕竟 I am not supposed to do these things now。上周打了一场艰苦的战役,任务完成了,有点时间想写点啥,犹豫半天是贴还是不贴,最后想想还是贴吧。
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海龟基本上要2005年回去。

现在是体系内急着出来,体系外的急着回去,你该押宝哪帮人呢?


 
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不要啊 要怎样才能进黑窝?
dave_liu wrote:

如果不方便,可以给你移到黑屋去。比如TLS的黑屋。


 
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偶像发文,先顶再看。


 
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挤沙发.


 
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是啊是啊。
dave_liu wrote:

如果不方便,可以给你移到黑屋去。比如TLS的黑屋。


 
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Ding!
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从上个世纪的Internet Bubble开始进入股市,曾经是莽撞少年,曾经是度日如年,到现在15年多了。人到中年还不算老,没老到要写回忆录,但是时不时还是需要反思一下。现有时候也在想到底这辈子路子走对没有?如果当年不跳这火坑,是不是生活会更加精彩?如果08/09年海归,是不是现在在国内也会驰姹风云?可惜人生不能重新来,走过来了最好也就不要再后悔了。
以交易为职业好多年了,做大了管的钱多了,麻烦事情就多,政府机构,交易所,卷商都要来管你。所谓too big to fail也都是相对的,你欠大银行1000万,是你的问题,你欠一个community credit union 1000万,那就是他的问题了。做生意到后来很多事情其实很闹心,但也都是人在江湖,身不由己了,只能当成生意成本write off掉了。
现在具体交易的什么东西由于各种限制自然是不能再说了,只能在精神的层们上调侃一下,新手要PICK的还是去报名帮呆56占岗去好了:-) ,我当年JVA就帮他高山占过岗,当然一山还有一山高,只是我思想觉悟不高,48年叛变投敌国民党了。
现在很多事情也不自由,有时候看见一些东西想说说灌点水,写好了,最后还是删掉了,怕惹起一些没必要的纠纷和麻烦。毕竟 I am not supposed to do these things now。上周打了一场艰苦的战役,任务完成了,有点时间想写点啥,犹豫半天是贴还是不贴,最后想想还是贴吧。
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